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　　近年来，中国创业投资既充满发展机遇又面临巨大挑战。一方面，新经济成为经济发展的重要支柱，迎来众多的新兴产业投资机会，另一方面，中国证券投资基金业协会出台一系列监管规则，从事创投行业多年的“老兵”面临新的挑战。但xx作为改革开发的试验区，因其浓厚的创业氛围俨然已成为中国本土投资基金总部经济的重要聚集地。据中国证券投资基金业协会统计，截至2016年8月，xx在中基协登记私募基金管理人3361家（接近于北京的3383家和上海的3873家），注册资本1458.10亿元，实缴资本926.09亿元，从业人员53821人，xx已登记备案的私募基金无论是机构数量、注册资本、实缴资本和从业人数等方面占到广东省八成以上，全国近五分之一，仅次于上海、北京，居全国第三。xx各类中小微企业达到50多万家，其中国家高新技术企业数量众多，为各类投资企业提供源源不断的项目资源。
　　一、xx市创业投资产业发展经验
　　（一）成立市级政府投资引导基金
　　2015年8月，为改革财政扶持方式，大力推进大众创业万众创新，xx市政府决定设立xx市政府投资引导基金。截至2016年11月，引导基金总规模310亿元，财政实际投入资金310亿元。引导基金已批准新设参股子基金42支，子基金总规模预计达1053亿元，财政资金对社会资金放大近7倍。42支子基金合作机构包括xx创新投集团、厚朴投资、软银中国、盈富泰克等知名投资机构，投资项目全部为战略性新兴产业领域，涵盖生命科学、工业设计、下一代通信技术、生物制药、医疗健康服务等产业。出台《xx市政府投资引导基金管理办法（试行）》等一系列相关管理制度。主要运作方式如下：
　　1、政策目标：灵活高效的发挥政府在经济社会发展和城市建设中的调控职能，创新财政支持经济发展方式，引导社会资本投向xx市重点发展产业领域，推动实现政策导向和目标。
　　2、投向领域：引导社会资本投向创新创业、新兴产业发展、城市基础设施建设、民生事业发展等领域。
　　3、运作模式：按照“政府引导、市场运作、杠杆放大、防范风险”的原则运行。
　　4、组织架构：市政府引导基金投资管理委员会是引导基金最高决策议事机构，由市领导任主任委员，财政、金融、发改、法制办、创新投集团等相关部门为成员单位。
　　5、出资构成：引导基金资本金全部来源财政资金。通过参股或合伙方式，与社会资本合作发起设立各类投资基金。
　　6、财政让利情况：根据实际运行情况另行制定让利措施。
　　7、投资阶段：种子期、起步期、成长（扩张）期、成熟系等企业发展各个阶段。
　　8、退出机制：引导基金与社会资本同股同权，按照市场化方式退出。项目退出方式中并购项目占40%左右，股东和管理层收购占25%左右，其他多上市、挂牌、清算等方式退出。
　　9、主要成效：（1）充分发挥政府在产业结构调整、城市建设和民生事业发展中的引导作用，政府通过明确子基金设立方向和顶层制度设计，实现政策调控目标；（2）发挥市场在资源配置中的决定性作用，将基金的日常管理、项目投资和投后管理等工作交由专业的基金管理机构按照市场化原则进行，最大限度实现资源优化配置；（3）政府对企业的扶持方式从无偿资助、奖励等“点对点”补贴转变为设立股权投资基金等市场化模式，逐步减少依靠行政机制直接分配政府资源；将项目选择权交给市场，着力激发社会资本活力，引导社会资金投向经济发展的关键领域和薄弱环节；（4）吸引更多品牌资产管理机构落户我市，壮大私募基金市场主体，促进以私募市场为重点的区域资本市场加快发展，推动形成高端金融产业集群，加快我市金融中心城市建设。
　　（二）xx各区依托产业特点发展创业投资基金产业
　　xx区目前有境内上市企业120家，约占全市总数的35%，居全国县（区）第二位；“新三板”挂牌企业240家，约占全市的37%，居xx市各区首位。依托实体经济及项目优势，xx区成为xx最大的股权投资机构聚集地。xx市创投、风投机构超过75%汇集在xx区（含注册在前海机构）。xx区政府积极营造良好的投资氛围，鼓励金融投资机构集聚发展，在科苑路片区打造了“xx区股权投资基金集聚园”、“xx区互联网金融集聚园”、“xx区现代金融商务集聚园”三个金融集聚园区，集聚各类金融机构、准金融机构及金融配套服务机构80余家。此外科园路软件基地片区入驻银行、证券及其它金融机构17家，各类孵化器及公共服务平台35个。xx区将股权投资基金纳入自主创新产业发展专项扶持资金“落户重点企业资助项目”的补贴范围。对以合伙制形式设立的股权投资基金，根据合伙企业当年实际募集资金的规模，给予合伙企业委托的股权投资基金管理企业一次性落户奖励：募集资金达到10亿元的，奖励100万元；募集资金达到30亿元的，奖励200万元；募集资金达到50亿元的，奖励300万元。享受落户奖励的股权投资基金，5年内不得迁离xx。xx区政府设立了“xx区产业发展引导基金”，成立xx市汇通金控基金投资有限公司，注册资本金为人民币20亿元，负责管理运营引导基金。2016年，先后增加注册资本金共50亿元，截止目前，区政府已投入产业发展引导基金70亿元。
　　xx区于2015年注册成立xx市xx引导基金投资有限公司，注册资本金25亿元。出台《xx市xx区政府投资引导基金管理暂行办法》、《xx市xx区政府投资引导基金管理机构遴选办法》、《专家评审会议事规则》及《专家库管理办法》。该区引导基金与前海母基金等11家合作创投机构确定了合作方案，共同设立10只子基金及参股前海母基金，累计承诺出资29.6亿元，参股基金总规模442亿元，带动相关基金对xx企业投资45亿元以上。鼎晖投资、洪泰基金、汇丰大通、中信建投、天安数码城&天风证券5家子基金方案通过投委会立项，即将设立5只子基金涉及文化产业、电子商务、医疗健康、高端制造、新能源、新材料、消费升级和现代服务业等领域，合计承诺出资12亿元，参股基金总规模102.5亿元，带动相关基金对xx企业投资18亿元以上。
　　xx区早在2014年就成立互联网产业基金第一期总规模约3.6亿元，70%已投向互联网产业为主的战略性新兴产业和符合xx产业发展导向的项目。2016年5月，成立政府投资引导基金母基金，首期规模达到35亿元，全部为财政资金。xx区政府独资设立了xx市xx引导基金投资有限公司，作为引导基金对外投资的主体，由其发起设立政府投资引导基金。投资公司通过选聘受托顾问机构进行委托管理，真正发挥财政资金的引导作用，以市场化的运作模式引导社会资本投向创新创业、新兴产业发展、城市更新、产业用房、城市基础设施建设、民生事业发展等领域，大力培育新兴企业，促进产业转型升级，提升民生事业和城市基础设施建设水平。
　　二、几点启示和建议
　　（一）优化产业空间布局，聚集优质创投资源。我市可学习借鉴xx基金产业集聚模式，从总体长远布局上，在章江新区、蓉江新城等地规划建设若干特色创投产业园、基金小镇、创投街、孵化器、产业联盟等创投机构集聚区，给予物业租金补贴、减息、建楼等扶持，形成各有侧重、突出特色、互补发展的格局，为创投机构提供国际一流的发展空间；从短期集聚措施上，可以与章贡区、经开区、南康区、榕江新区等区政府，国资委、赣发投等国资单位协调建立创投机构聚集的产业园区，采取租金减免等方式吸引创投机构整体入住。
　　（二）完善创业投资扶持政策，支持创业投资行业发展。国务院常务会议关于促进创业投资发展的政策中明确指出，加大对专注长期投资的创投企业在税收优惠方面的财政支持力度。由于天使投资风险大、失败率高，必须给予更大力度支持。相比兄弟地市，我市在天使投资领域的扶持政策不足。迫切需要加大对创业投资发展扶持力度。建议成立市级政府引导基金，出台促进天使投资发展专项政策，以“人有我优”政策总基调，改善我市在天使投资领域的政策落后形势，抢占政策高地。
　　（三）依托xx创投对贫困地区带动作用，推动共同发展。在全国脱贫攻坚的大局下，充分发挥xx资金、产业、市场等优势，加大对我市的帮扶力度，发挥xx各类母基金辐射带动作用参与我市的项目重点投资。其中，在基金份额计算和回本让利方面。对我市的投资份额等同按照xx市内投资份额进行计算（按照目前市政府引导基金规定，基金投资xx本地份额不低于2倍，约束了xx本土基金异地投资积极性），积极争取xx市政府创业投资引导基金在基金份额计算及让利方面给予一定倾斜。
　　（四）打造政府创投公共服务平台，实现创投资本与优质项目对接。在xx众创空间、孵化器是创新的重要载体。建议我市通过改变以往发展众创空间和孵化器的传统做法，转向扶持“创投机构+孵化器、众创空间”模式，鼓励创投机构设立市场化运作的众创空间和创新孵化器，利用创投机构的丰富经验对潜在优质项目进行精心孵化，解决创投机构优质项目来源问题，也可为双创注入新动力。通过政府相关部门及市场主体共同搭建双创服务平台，整合各方力量，营造有利于我市创业创新的社会环境。
　　（五）鼓励国有企业参与创业投资，创新管理人员股权激励模式。通过鼓励国有企业参与设立创业投资企业，学习xx等沿海地区先进经验，健全适应创业投资行业特点的国资管理和考核办法，提升国有企业竞争力和激发创投团队投资积极性。

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